К основным факторам, которые формируют стоимость любого бизнеса, принадлежит фактор времени. Рассмотрим механизм его влияния на стоимость банковского бизнеса.
Важным аспектом определения стоимости банковского бизнеса является установление временного горизонта оценки, или другими словами – расчетного периода оценки стоимости бизнеса. Это объясняется тем, что денежные потоки различных периодов могут отличаться. Среда, в которой осуществляет свою деятельность банк – меняться, а его основные фонды – изнашиваться. При применении доходного подхода оценку бизнеса традиционно проводят в два этапа:
- определяют стоимость в рамках прогнозируемого периода;
- осуществляют оценку послепрогнозного периода (в некоторых специалистов данный период получил название “хвост”).
Для получения конечного результата данные, полученные в течение двух этапов оценки, складываются, на базе чего делается вывод о конечной стоимости бизнеса. В общем случае доходный подход объединяет два метода: прямой и непрямой капитализации.
Метод прямой капитализации базируется на предположении о равных суммах денежного потока в будущем. При применении данного метода нет необходимости разбивать предстоящий период на отдельные этапы, что значительно упрощает расчет. А только необходимо знать величину денежного потока каждого года и ставку дисконта. В то же время существенным недостатком метода капитализации является тот факт, что вероятность генерирования бизнесом стабильных по величине и темпам доходов в дальнейшем очень мала. Данный факт, однако, не исключает применения данного метода в простых случаях, когда глубинный анализ бизнеса не нужен.