Причина отсталости отечественных реформ в сравнении с нашими западными соседями в том, что в ряде стран Европы достигнута макроэкономическая стабилизация и высокие темпы экономического роста не благодаря рецептам неолиберальной ортодоксии, а наоборот, в результате отхода от них. Обнаружились достаточно сомнительные основные ее постулаты:
- о вреде любого государственного вмешательства в распределение ресурсов;
- о более низкой эффективности государственной собственности в сравнении с частной, а следовательно, и потребность ускоренной массовой приватизации;
- о любом изменении общего уровня цен как следствие сдвигов в объемах денежной массы.
Отечественные экономисты приводят систематизированные выводы относительно экономической политики в условиях трансформации.
Узнать больше…
Для небанковских финансовых институтов большое значение имеет наличие ликвидных фондовых рынков с процедурами прозрачности эмитентов и публичного доступа к информации о них. Для кредитных институтов ликвидность фондовых рынков не имеет большое значение.
Функцию межвременного и межличностного перемещения ресурсов могут выполнять все типы финансовых институтов, привлекающие средства доноров для их последующего размещения в различные финансовые активы. Однако место и роль небанковских финансовых институтов, прежде всего объемы привлеченных ими ресурсов и контролируемых ими активов в общих объемах активов финансового сектора, в разных странах неодинаковы.
Узнать больше…
Альтернативным методом оценки степени развития механизма аккумуляции финансовых ресурсов является монетизация экономики. Во многом этот коэффициент схож с кредитным коэффициентом, и является, по сути, его зеркальным отражением – с объемами ВВП соотносятся объемы денег в обращении (наличных и безналичных). Основным отличием является то, что в этом коэффициенте учитываются также и наличные средства. Если кредитный коэффициент определяет интенсивность размещения финансовых ресурсов, то коэффициент монетизации – интенсивность их привлечения.
Считается, что монетизация экономики (отношение денежной массы к номинальному ВВП) является слабо изменяемой во времени величиной. Иными словами, определенной величине номинального ВВП в постоянной (слабо изменяемой) пропорции соответствует определенная номинальная сумма финансовых ресурсов с относительно стабильной внутренней агрегатной структурой (соотношение между наличными и безналичными средствами; соотношение между срочными средствами и средствами “до востребования”).
Узнать больше…
В условиях неразвитых финансовых рынков и слабости рыночных механизмов накопления финансовых ресурсов, государственные инвестиции на этапе рыночной трансформации могут сыграть особую роль в инвестиционном процессе.
При формировании инвестиционного потенциала ключевую роль играет восстановление государственного инвестиционного потенциала, направление бюджетных средств на финансирование государственных целевых программ, ежегодное выделение в размере не менее 1,5-2% от ВВП централизованных капиталовложений и использование их через механизмы кредитования Государственного банка развития и реконструкции только на конкурсной основе. При норме накопления на уровне 20%, это означает, что прогнозируемая доля государственных инвестиций, в общем их объеме, должна составлять 6-10%.
Узнать больше…