Причина отсталости отечественных реформ в сравнении с нашими западными соседями в том, что в ряде стран Европы достигнута макроэкономическая стабилизация и высокие темпы экономического роста не благодаря рецептам неолиберальной ортодоксии, а наоборот, в результате отхода от них. Обнаружились достаточно сомнительные основные ее постулаты:
- о вреде любого государственного вмешательства в распределение ресурсов;
- о более низкой эффективности государственной собственности в сравнении с частной, а следовательно, и потребность ускоренной массовой приватизации;
- о любом изменении общего уровня цен как следствие сдвигов в объемах денежной массы.
Отечественные экономисты приводят систематизированные выводы относительно экономической политики в условиях трансформации.
Для небанковских финансовых институтов большое значение имеет наличие ликвидных фондовых рынков с процедурами прозрачности эмитентов и публичного доступа к информации о них. Для кредитных институтов ликвидность фондовых рынков не имеет большое значение.
Альтернативным методом оценки степени развития механизма аккумуляции финансовых ресурсов является монетизация экономики. Во многом этот коэффициент схож с кредитным коэффициентом, и является, по сути, его зеркальным отражением – с объемами ВВП соотносятся объемы денег в обращении (наличных и безналичных). Основным отличием является то, что в этом коэффициенте учитываются также и наличные средства. Если кредитный коэффициент определяет интенсивность размещения финансовых ресурсов, то коэффициент монетизации – интенсивность их привлечения.
В условиях неразвитых финансовых рынков и слабости рыночных механизмов накопления финансовых ресурсов, государственные инвестиции на этапе рыночной трансформации могут сыграть особую роль в инвестиционном процессе.